作手書摘(一) @ 賴老師投資教室

作手導讀 ~~~ 賴老師投資教室

　　評斷一本有關操作的書，最基本的條件就是作者是否誠實交代，多數市面上的書為了把自己塑造成無敵超人，通常會隱瞞操作的灰暗面，只告訴讀者亮麗的成果，這種書其實是在誤導讀者。《作手回憶錄》一書之所以百年來都是投機者的聖經，除了操作知識及技術外，詳實讓讀者了解操作必然面臨的各種問題－包括破產的經歷，更是重要的原因。

　　《作手》也是一本誠實陳述操盤經歷的書，作者把多年操作的經驗，不管成功或失敗都深刻的描繪，一方面讓讀者對中國期貨市場的發展有更深入的了解，同時也讓投資者更了解期貨操作可能遇到的問題。書中也提出許多建議，字字切中要害，對夢想一夜致富的人有提壼灌頂的效果。

　　這本書有相當篇幅在說明期貨的風險，誠如作者的建議：「在開始之前就停止行動。」投機是一件很危險的事，不要被表面的蜜糖所迷惑。所有對期貨有興趣的人，都應該先從這本書上體會期貨的陰暗面，培養出風險意識，然後再學習操作技術。不過依經驗來判斷，在沒有被火焚身之前，投資人很難把風險放在心上，所以發生在壽江或者我們這類烈士身上的血淚史，也會重覆發生在後繼者身上。唯一期待的是，看完本書後能把傷害降低，縮短傷害期間。

　　壽江十年期貨經歷中接觸了數百名投機者，能賺到錢並瀟灑離場的高手微乎其乎。許新鮮人企圖在期貨市場一夜暴富，這根本是自掘墳墓，令人遺憾的是不管教育程度多高，還是會相信短期致富的神話。《孫子兵法》云：「兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。」觀念錯誤，期貨市場便會成為死生之地，投資人不可不察也。

　　書中也提到許多值得參考的原則，例如捨棄短線交易，不要企圖捉住每個小波動的利潤，聚焦中長線操作，創造賠小錢、賺大錢的機會，以及不要隨時盯盤等，相當具有參考價值。他的經驗和李佛摩類似，在還沒有把操作眼光放長，只看眼前波動利益以前，我們都只是待宰的肥羊。，

　　作者提醒我們：「如果你不以一種謹慎、保守的態度思考和評估投機成功的可能性，確認自己在心理上、錢財上做好可能失敗的精神準備，倉促而一廂情願地參與市場交易，將使你的命運充滿可以預見的悲劇。」這段話切記！

書名：作手－獨自徘徊在天堂和地獄之間

作者：壽江

出版社：恒兆文化（繁體版）

評價：內容豐富性：★★★★☆

觀念啟發性：★★★★☆

　　　技術實用性：★★☆☆☆

內容摘要

　　命運之門

　　壽江哲學研究所畢業後進入國營企業服務，1993年初開始涉足股票市場，第一次獲利是因為意外之財－太太公司釋出福利股給員工。不過就像多數在股票上撈到錢的新手一般，會誤認自己是天生高手，從此沉迷股市。既然輕輕鬆鬆就能撈一大筆錢，誰還會對低薪的工作感興趣？

　　一次甜頭從此改變他的人生，不過他的運氣很好，當時服務的公司計劃成立投資部門，公司內沒人懂得股票，所以他順勢成為公司資金的操盤手。這件事之所以重要，是因為能長期在市場存活的操盤手，很大比例不是操作自有資金，獲利可分享但虧損不會受傷。如果是操作的是自有資金，初期很容易被市場波動所傷。如果當初沒有這個機會，可能就不會有今天的壽江。

　　一個與眾不同的賭徒

看透本質

　　作者在初期的操作非常成功，原因是捉住了早期大陸股市的精髓，他發現大陸證券市場只是政治的工具。他的操作手法有三個重點：

依靠市場對政策的反應強度來決定操作方向。
抓住大機會重倉交易，不炒短線。
不買垃圾股。

　　由此可見壽江的確有天份，能在當下看穿市場的本質。拿台灣股市為例，1995年電子股大紅那幾年，每支電子股除權前後都會連續大漲，少數眼光獨到的人發展出幾乎沒有風險的除權套利模式：在除權前幾天買進，除權後飇漲完再借錢融券鎖住利差，同時再尋找下個目標，不斷重覆相同操作，這些高手獲利驚人。至於平庸的人則只能抱著股票隨波逐流，最後反而虧損累累。

股市循環

　　投資人如果能把眼光放遠，以大格局來看，會發現股價波動循環有規律可循，只要不做蠢事買在高點，也不買沒有本質的垃圾股，長期的風險其實不大。台灣有某些經驗老到的投資人，專挑不容易倒的公司，耐心等待股價跌到長線的低價區買進，再耐心等待上升循環來到，抱股期間還可領現金股息，保守的策略讓他們成為股市的長青樹。

陷阱

　　股票操作期間也讓壽江逐漸看穿股市的內幕，所有你相信的都可能是假的，因為大戶會用你相信的線圖、消息來欺騙你，以達到他們的目的。例如他看到朋友每天都在為某支股票作價，讓走勢看起來充滿上漲潛力，後來才知道原來公司要辦理現金增資，派他操控股價以吸引散戶參與現增。這經驗很有價值，不要太相信線圖或新聞，這些都會成為大戶欺騙散戶的工具。

　　誤入「期」途

　　如果股票是吸菸的話，那麼期貨就是吸毒，一旦上癮就無藥可救。散戶在期貨市場就像斷了線的風箏，忽升忽降完全無法自主，更因資金量及心理承受力的限制，只要一次波動就會被趕盡殺絕。作者第一次操作國債期貨剛好遇到大機構聯手操縱市場，一個朋友上午還有十萬元資金，下午已經暴倉倒虧六萬元。可笑的是隔天走勢又繼續回到上升軌道，似乎前一天的暴跌走勢從沒發生一般，可惜受傷的散戶早已斷頭離場，再也無緣這場盛宴了。

　　壽江剛投入期貨市場時和所有新人一樣，眼中只看到巨大的肥肉，心中根本沒有風險意識，所以資金不到兩個星期就賠光了。期貨有個特點，即便是傻瓜下單後總有一半機會賺錢。所以市場新手不可能天天輸，雖然從帳戶餘額來看，本金不斷在減少，但偶爾幾次獲利會讓人產生幻覺，認為遲早賠掉的錢會再贏回來，甚至有暴富的機會，這種迷思即使打滾多年的老手也不一定能參透。壽江提醒我們這是一個邪惡的陷阱，對多數人來說，期貨交易虧損是必然的事，至於期待把虧損的錢贏回來，則幾乎不可能。

新手上路

　　事後檢討壽江發現當時他根本沒有操作策略，眼光只注意當天的漲跌，有時徹底研究市場後有了客觀、明確的看法，可惜隔天一開盤理性就全不見了，進出都被短期波動及內在的情緒掌控，完全無法控制交易衝動。他不願失去任何賺錢機會，市場一有風吹草動，那怕是一次小小的價格波動，都被當成機會，買進賣出全被貪婪和恐懼所支配。

　　壽江的經驗相信操作過期貨的人都有同感，金融交易的魔力會使接觸的投機者迷失方向，失去最基本的理性思維和自我控制能力。這段話如果期貨新鮮人能聽進去，一定可以少走很多冤枉路，可惜沒有相同經歷的人恐怕很難體會。