上圖是12-1日二年區間的台股指數日線圖，接下來可能怎麼走呢？以技術分析的角度來看，型態上有型成短期和中期Ｗ底的機會，短期頸線是7800點，中期頸線是8200點。以科斯托蘭尼的觀點來看，Ｗ底是較為可信的型態，可信度較高。而且這個Ｗ底在中線和短線都成立，所以起碼突破短線頸線7800點的機會很高。因為不僅型態非常漂亮，量也配合得宜，更重要的是融資和融券也對多頭有利，主力大戶會輕易放過這個機會嗎？但是否真能突破呢？科斯托蘭尼說得好，投機最重要的是想法，起碼要過得了邏輯分析這一關，本文將以下列幾個面相來分析，看這個型態能否得到其他籌碼面或基本面的確認：
一、最佳時機不破底，顯示往下破的機會不高
這個盤如果連7800點都突破不了，那表示要麼盤整，要麼往下破底。如果是破底有兩種可能，一種是走技術型態對稱的另一下跌波，目標是5700點附近。另一種可能是破6857但不破6609，利用破底清洗浮額，打出更漂亮的Ｗ底，當然略破6609後快速拉回，讓籌碼洗得更乾淨，也有利籌碼的吸納及往後的拉抬，都是大戶可能的選項，也是在10月到11月醞釀的悲觀氣氛中很容易達成的目標，奇怪的是當時竟然不破底，11月時只要隨便貫壓期貨，便能引發現貨和期貨雙重賣壓，隨便都能推過6857，這麼合理的環境竟然不往下推，顯示往下破並不受市場認同。在月圓酒酣羅曼蒂克的氣氛下都沒發生什麼事，那在光天化日下更不可能有什麼艷遇了，所以這個盤往下破7050的機會不高，最差的狀況就是往上也過不了7800點，在這個區間盤整。
二、籌碼有利往上破
這波從10月25日重挫以來，融資不斷減少，融券一路增加，顯示多數人的想法非常悲觀，預期破底的機會很高，即使台股強烈反彈五百點也沒有改變市場的氣氛。所有股市老手一致的經驗是，股市總是和多數人的預期相反。即然群眾預期走空，則走多的機會便比較高。由於除權息前融券必須回補，前兩年融券落底時間都在４月，張數跌落20萬張以下，若股市續彈而融券不減，則軋空的可能性便大為增加，嗜血的股市鯊魚應該都張大嘴巴等待這一刻。
三、政府強力作多
這是個全新的局面，全球都陷入蕭條，政府也都無計可施，連貨幣政策都端不出來。過去政府可以運用財政政策或貨幣政策刺激景氣，可惜因為債台高築，各國的政府沒有錢再大肆擴張建設，所以財政政策除了大陸以外，已經從各國政府的選項中剔除。至於貨幣政策，由於科技發達，全球陷入供給無限的窘境，投資報酬遞減，企業籌資的需求大為降低。而且在財富不斷集中的情況下，一般人也無力舉債消費，所以各國即使將利率壓到接近零，中央銀行印出來的鈔票也散不到市場。根據經濟理論，貨幣乘數會讓央行印出來的鈔票在市場上倍數增加，但在目前的市場環境下已失去效力，所以政府的貨幣政策也無用。要怎麼救經濟呢？學2000年時美國拉房價救網路泡沬並不可行，因為會引來居住正義的批評，唯一可行的方法是拉抬股市。台灣的股市外資和大股東各佔三分之一，以20兆的市值計算，估計每漲一百點，民眾的財富會增加1000億，若拉抬1000點，便能在民間增加1兆的財富，不但消費增加，稅收大幅提高，更能彰顯政府的施政效能，可謂面面俱到，何樂而不為。但政府拉得動嗎？陳水扁總統任內房地產長期不景氣，政府不斷放利多但均無起色，這些藥效累積到最後，讓房地產走了一大段牛市。所以，千萬不要忽略政府的企圖心。
四、資金無處去
市場缺乏資金嗎？不缺！窮的人很缺錢，但因財富集中，有錢的人錢滿為患，這些財富滾到那裡，那裡就會漲翻天。以前這些錢只在台北市炒房地產，現在有散到台中和高雄都會區的趨勢，這並不是好事，有錢人關起門來炒特定區域的豪宅，政府不會理你，一旦開始擴散影響到百姓，政府承受的壓力便不同，出手打房的壓力大增。同時，財富只集中在少數人手裡，到處點火反而燒不旺。目前房地產除了美國政府還在大力拉抬外，在貧富不均的環境下，政府為了照顧弱勢者，必然持續打壓，對房市續漲不利。那麼債券會是好的標的嗎？不是，趴在地上的低利率，些微的通膨便會吃掉利息，而且萬一通膨再起，利率略微為轉向，債券崩盤的速度也很快。黃金是惡性通膨的避風港，但因不產生報酬，在低通膨時並不是好的投資物。目前資金唯一的出路是股市，但景氣能支持嗎？資金行情是不用景氣來背書，只要景氣不要再壞，以目前股市的殖利率，續漲也很合理。其實只要股市漲，帶來的財富效應，自然會帶動景氣回升，所以資金流向股市的機會很高。
由以上各點來推論，這個盤往上突破的機會很高，不過這種預測並不能帶來財富，操作策略才是重點。看盤能力最強的李佛摩都以自殺收場，顯示在股市要有收穫，只靠預測能力是不夠的。至於這個盤適用什麼操作策略呢？下週的週記將會提出可行的策略。
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