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投機操盤教材
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股票作手回憶錄
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投機者的撲克
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一個投機者的告白
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作手
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專業投機原理Ｉ
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股市天才
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操作心經
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價值投資教材
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積極型價值投資法
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坦伯頓投資法則
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勝券在握(巴菲特)
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成長投資教材
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選股戰略(彼得.林區)
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笑傲股市
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非常潛力股
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漫步華爾街
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投資的奧義
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投資通識教育
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隨機致富的傻瓜
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隱藏的邏輯
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★★★★☆
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★☆☆☆☆
10
- Jan 22 Tue 2013 11:59
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投資圖書館
- Jun 30 Sun 2013 22:00
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2013-06- 30-股市週記(拉回仍宜買進價值股)
~~~ 賴老師投資教室
股市會怎麼變化，坦白說我心裡也沒底，價格起伏千變萬化，以前我長期追踪專家的看法，結果不正確的比例不低。幾個月以來，我一直以資金流動的方向來預測股市的變化，看多看久了，有可能陷入選擇性認知的陷阱，只選擇支持自己立場的見解，忽略抵觸的資訊，這是股市操作最危險的現象，希望朋友們能適度懷疑我的看法。其實，對操作而言，最好的操作方式是不預測走勢，只預設股市有什麼變化時，準備採取什麼行動，萬一股市的變化沒有達到預期的目標，則只是耐心在場外等候。
資金行情結束了嗎？應該還沒有，因為不管QE是否已經準備轉向，市場上的資金存量仍然持續增加，所以資金行情當然不可能馬上結束。技術上來看，美國股市應該還沒有走空，如果有機會過15,340，若無法上攻卻反而急跌而下，就會比較危險。操作上絕不追高，因為這波下殺的力道很強，反彈後應該還會有一波下殺。至於資金由新興國家撤出的潮流，應該只是短期現象，因為資金必然會尋找出路，除了中國大陸經濟基本面逐漸走緩的趨勢較明顯外，其餘地區都會呈現經濟發展不會太好，但資金的推動下股市又不會太壞的局面。由於資金行情還沒有結束，跌愈低的價值股愈值得買，把目標放在長期的股利收入，是打敗股市最佳的策略。
股市會怎麼變化，坦白說我心裡也沒底，價格起伏千變萬化，以前我長期追踪專家的看法，結果不正確的比例不低。幾個月以來，我一直以資金流動的方向來預測股市的變化，看多看久了，有可能陷入選擇性認知的陷阱，只選擇支持自己立場的見解，忽略抵觸的資訊，這是股市操作最危險的現象，希望朋友們能適度懷疑我的看法。其實，對操作而言，最好的操作方式是不預測走勢，只預設股市有什麼變化時，準備採取什麼行動，萬一股市的變化沒有達到預期的目標，則只是耐心在場外等候。
資金行情結束了嗎？應該還沒有，因為不管QE是否已經準備轉向，市場上的資金存量仍然持續增加，所以資金行情當然不可能馬上結束。技術上來看，美國股市應該還沒有走空，如果有機會過15,340，若無法上攻卻反而急跌而下，就會比較危險。操作上絕不追高，因為這波下殺的力道很強，反彈後應該還會有一波下殺。至於資金由新興國家撤出的潮流，應該只是短期現象，因為資金必然會尋找出路，除了中國大陸經濟基本面逐漸走緩的趨勢較明顯外，其餘地區都會呈現經濟發展不會太好，但資金的推動下股市又不會太壞的局面。由於資金行情還沒有結束，跌愈低的價值股愈值得買，把目標放在長期的股利收入，是打敗股市最佳的策略。
- Jun 23 Sun 2013 17:41
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2013-06- 23-股市週記(等待暴量長黑買點出現)
~~~ 賴老師投資教室
風雲變色的一週，人心已經浮動，反彈後再跌的機會很高，絕對不適合追價。柏南克臨去秋波，QE退場的態勢非常明顯，這有兩個意義：首先，經濟趨勢已經好轉，不用住在加護病房，但離康復還有段距離。其次，重災區將是債券，美國央行購債動作減緩，而且2015年起可能升息，這等於宣告債市末日來臨，資金從債市撤出會成為長期趨勢，重點是撤出的資金會流向何方？
風雲變色的一週，人心已經浮動，反彈後再跌的機會很高，絕對不適合追價。柏南克臨去秋波，QE退場的態勢非常明顯，這有兩個意義：首先，經濟趨勢已經好轉，不用住在加護病房，但離康復還有段距離。其次，重災區將是債券，美國央行購債動作減緩，而且2015年起可能升息，這等於宣告債市末日來臨，資金從債市撤出會成為長期趨勢，重點是撤出的資金會流向何方？
- Jun 16 Sun 2013 12:08
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2013-06- 08-股市週記(樂觀後的觀望)
~~~ 賴老師投資教室
本週股市在美國QE退場的陰影響下全球皆墨，下跌的走勢十分慘烈，恐慌氣氛瀰漫，股市是否就此走空呢？若趨勢看空，則操作上應該變成逢高賣出，如果前景仍然樂觀，則應逢低買進，所以判讀趨勢是首要重點。
最近二週資金由股市撤出的趨勢十分明顯，不過撤出的資金並沒有流向債市及黃金。以往股市不振時，債市及黃金都是資金的避風港，但在QE退場的情況下，債券及黃金價格都會受到壓抑，所以無法吸引資金，這可以理解。奇怪的是資金也沒有流向另一個避風港美元，美元指數由高點反向拉回4.73%，顯然資金並沒有長期看空股市，只是在場外觀望，等待適當時機再流入股市。為何還會流向股市？當局勢穩定時，資金總要有個去處，債券、黃金、美元都不宜投資時，除了股市，資金還能投入那個市場呢？
本週股市在美國QE退場的陰影響下全球皆墨，下跌的走勢十分慘烈，恐慌氣氛瀰漫，股市是否就此走空呢？若趨勢看空，則操作上應該變成逢高賣出，如果前景仍然樂觀，則應逢低買進，所以判讀趨勢是首要重點。
最近二週資金由股市撤出的趨勢十分明顯，不過撤出的資金並沒有流向債市及黃金。以往股市不振時，債市及黃金都是資金的避風港，但在QE退場的情況下，債券及黃金價格都會受到壓抑，所以無法吸引資金，這可以理解。奇怪的是資金也沒有流向另一個避風港美元，美元指數由高點反向拉回4.73%，顯然資金並沒有長期看空股市，只是在場外觀望，等待適當時機再流入股市。為何還會流向股市？當局勢穩定時，資金總要有個去處，債券、黃金、美元都不宜投資時，除了股市，資金還能投入那個市場呢？
- Jun 08 Sat 2013 21:43
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2013-06- 08-股市週記(柴火未除，水沸不止)
~~~ 賴老師投資教室
2008年後美國的經濟情況有點類似1990年代的日本，全國陷入去桿槓化的「資產負債表」式衰退，由於企業及民間受泡沫傷害太深，努力的的目標都是如何減輕負債，而不是投資消費。由於資產不斷下跌，負債不斷膨脹，政府又捨不得讓資不抵債的企業破產，於是走了一段漫長二十年的補債務缺口的旅程，經濟當然一蹶不振。美國的好處是比較遵守資本主義的遊戲規則，該破產就破產，所以復甦力道較強，政策彈性也比較大，馬上推出超級寬鬆政策來救經濟。
以經濟理論而言，GDP的成長主要來自四種力量：民間消費、政府支出、投資支出、出口。寬鬆貨幣政策是透過何種管道刺激經濟？在去桿槓化的背景下，而且各種投資的報酬率都不高的環境中，資金再多、利率再低都很難吸引民眾消費及投資大量增加，貨幣學派的理論在此完全派不上用場。QE要產生作用只能透過股票及房地產的上漲帶來的財富效果，增加消費。換言之，如果股市走空，或房地產大跌，那麼QE的效果也會跟著大打折扣。所以美國央行的立場是希望通貨膨脹、房價及股市都溫和上漲，這是目前救經濟唯一的方法。換言之，如果通膨、房價及股市反向走低，QE便會因效果不彰而無法退場，不過若漲勢太快會導致泡沫破裂，因此必須降溫，但動作又不能讓股市及房市向後轉，這就是目前經濟的基調。
2008年後美國的經濟情況有點類似1990年代的日本，全國陷入去桿槓化的「資產負債表」式衰退，由於企業及民間受泡沫傷害太深，努力的的目標都是如何減輕負債，而不是投資消費。由於資產不斷下跌，負債不斷膨脹，政府又捨不得讓資不抵債的企業破產，於是走了一段漫長二十年的補債務缺口的旅程，經濟當然一蹶不振。美國的好處是比較遵守資本主義的遊戲規則，該破產就破產，所以復甦力道較強，政策彈性也比較大，馬上推出超級寬鬆政策來救經濟。
以經濟理論而言，GDP的成長主要來自四種力量：民間消費、政府支出、投資支出、出口。寬鬆貨幣政策是透過何種管道刺激經濟？在去桿槓化的背景下，而且各種投資的報酬率都不高的環境中，資金再多、利率再低都很難吸引民眾消費及投資大量增加，貨幣學派的理論在此完全派不上用場。QE要產生作用只能透過股票及房地產的上漲帶來的財富效果，增加消費。換言之，如果股市走空，或房地產大跌，那麼QE的效果也會跟著大打折扣。所以美國央行的立場是希望通貨膨脹、房價及股市都溫和上漲，這是目前救經濟唯一的方法。換言之，如果通膨、房價及股市反向走低，QE便會因效果不彰而無法退場，不過若漲勢太快會導致泡沫破裂，因此必須降溫，但動作又不能讓股市及房市向後轉，這就是目前經濟的基調。
- Jun 01 Sat 2013 20:13
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2013-06- 01-股市週記(拉回買進未漲的小型傳產股)
~~~ 賴老師投資教室
中央銀行31日發布年度「金融穩定報告」，特別針對房市泡沫化示警，尤其是「部分推案量大地區，房價下修壓力仍在」。官員強調，許多房價大幅度不合理飆漲的地區，其實都是資金行情炒作出來，「有很多都是泡沫」。央行這席話有兩層意義：首先，台灣的游資實在太多了，只是央行不希望游資持續流入特定地區的房地產。只要這些資金沒有被抽掉，當商辦的租金收益、債券的殖利率都不到2%時，資金持續流入現金殖利率超過3%的股市，是必然的趨勢。
其次，房價高漲是泡沫，那麼股市上漲是否也只是泡沫？由資金推動的上漲都是泡沫。當1970年美元和黃金切斷關係後，貨幣大量增加，金融資產長期的上漲，其實就是一種長期的泡沫。問題是泡沫會持續多久，可不可能破裂？以現況來看，泡沫會持續到資金退潮，而且市場還沒有到達瘋狂的地步，看看台股融資水位及成交量，就瞭解還沒有到危險的境界。所以目前投資都算安全，但要隨時注意央行是否有降溫的動作。
中央銀行31日發布年度「金融穩定報告」，特別針對房市泡沫化示警，尤其是「部分推案量大地區，房價下修壓力仍在」。官員強調，許多房價大幅度不合理飆漲的地區，其實都是資金行情炒作出來，「有很多都是泡沫」。央行這席話有兩層意義：首先，台灣的游資實在太多了，只是央行不希望游資持續流入特定地區的房地產。只要這些資金沒有被抽掉，當商辦的租金收益、債券的殖利率都不到2%時，資金持續流入現金殖利率超過3%的股市，是必然的趨勢。
其次，房價高漲是泡沫，那麼股市上漲是否也只是泡沫？由資金推動的上漲都是泡沫。當1970年美元和黃金切斷關係後，貨幣大量增加，金融資產長期的上漲，其實就是一種長期的泡沫。問題是泡沫會持續多久，可不可能破裂？以現況來看，泡沫會持續到資金退潮，而且市場還沒有到達瘋狂的地步，看看台股融資水位及成交量，就瞭解還沒有到危險的境界。所以目前投資都算安全，但要隨時注意央行是否有降溫的動作。
- May 31 Fri 2013 23:17
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上億資金怎麼玩書摘(一)
上億資金怎麼玩導讀 ~~~ 賴老師投資教室
作者在引言中強調：「書中沒有投資成功之道的答案，因為我自己也沒有答案。」開宗明義就點出這本書有值得一看的地方，怎麼說呢？當一本書的作者是基於某種立場或理念寫書時，選擇性認知的問題就浮現了，他會刻意挑選支持自己立場的資料，或曲解資料的含義，當一個人戴著紅色眼鏡看世界時，每樣東西都會變紅色；在鐵錘眼中，每樣東西長得都像釘子。這本書的可貴之處便在此，因為作者沒有預設立場，只是單純分享多年在投資戰場上廝殺的實務經驗，看法客觀中立，所以彌足珍貴。
避險基金和一般基金不一樣，一般基金公司內部有層層管制，基金經理只能從公司核可的股票範圍組成投資組合。通常為了避免惹禍上身，基金經理傾向選擇中規中矩的股票，所以表現出來的績效會跟大盤比較接近。但避險基金就不一樣了，這是一個百家爭鳴的世界，不管用什麼方法，只要能賺錢，就有大筆資金投入。因為手續費超高，利潤分享也很誘人，吸引大批操盤高手加入。雖然學術界的研究認為任何操作都不可能產生額外報酬，不過他們研究的對象主要以基金為主，問題是基金並不能代表真實的投資世界，因為真正的高手全投入避險基金。只有深入瞭解避險基金，才能比較客觀評估各種投資策略的價值。問題是避險基金的內幕外人很難一窺堂奧，這本書剛好提供第一手的觀察報告，對投資人極有貢獻。
作者在引言中強調：「書中沒有投資成功之道的答案，因為我自己也沒有答案。」開宗明義就點出這本書有值得一看的地方，怎麼說呢？當一本書的作者是基於某種立場或理念寫書時，選擇性認知的問題就浮現了，他會刻意挑選支持自己立場的資料，或曲解資料的含義，當一個人戴著紅色眼鏡看世界時，每樣東西都會變紅色；在鐵錘眼中，每樣東西長得都像釘子。這本書的可貴之處便在此，因為作者沒有預設立場，只是單純分享多年在投資戰場上廝殺的實務經驗，看法客觀中立，所以彌足珍貴。
避險基金和一般基金不一樣，一般基金公司內部有層層管制，基金經理只能從公司核可的股票範圍組成投資組合。通常為了避免惹禍上身，基金經理傾向選擇中規中矩的股票，所以表現出來的績效會跟大盤比較接近。但避險基金就不一樣了，這是一個百家爭鳴的世界，不管用什麼方法，只要能賺錢，就有大筆資金投入。因為手續費超高，利潤分享也很誘人，吸引大批操盤高手加入。雖然學術界的研究認為任何操作都不可能產生額外報酬，不過他們研究的對象主要以基金為主，問題是基金並不能代表真實的投資世界，因為真正的高手全投入避險基金。只有深入瞭解避險基金，才能比較客觀評估各種投資策略的價值。問題是避險基金的內幕外人很難一窺堂奧，這本書剛好提供第一手的觀察報告，對投資人極有貢獻。
- May 31 Fri 2013 23:14
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上億資金怎麼玩書摘(二)
- May 31 Fri 2013 23:12
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上億資金怎麼玩書摘(三)
- May 31 Fri 2013 23:09
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上億資金怎麼玩書摘(四)
- May 31 Fri 2013 23:05
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上億資金怎麼玩書摘(五)
- May 25 Sat 2013 21:24
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2013-05- 25-股市週記(趨勢改為緩漲而不是走空)
~~~ 賴老師投資教室
本週四Fed主席柏南克一席QE的談話，把全球的股市打得東倒西歪，這件事可以從兩個角度來分析：第一個問題是，為什麼股市的反應會這麼大？第二個問題是為什麼柏南克會在這個時點拋出這席談話？
全球股市之所以隨之重挫，原因有兩個：首先是這波股價漲得太多了，沒有適當的回檔整理。以技術分析的角度來看，短期內漲太多就是利空，除了怕到口的肥肉飛掉，所以遇到風吹草動就會急著賣出的投資心理之外，由於怎麼賣都賺錢，所以投資人比較捨得殺出。股票在獲利時，總是比虧損時更賣得下手。第二個原因是柏南克直指本波股市的要害，所以反應特別激烈。我的看法一直沒變，這是資金潮帶動的行情，關鍵是各國央行的寬鬆政策，雖然股市上漲後的財富效果也會推動景氣走揚，不過景氣只是居於配角，並非引領大盤的主角。這回柏南克幾句話竟然讓股市隨之大跌，證實了這個看法的正確性。所以在分析未來的股市時，不適合以景氣行情看待，企圖尋找領導大盤的成長股。應該以資金行情來視之，思考那些類股比較有機會。
本週四Fed主席柏南克一席QE的談話，把全球的股市打得東倒西歪，這件事可以從兩個角度來分析：第一個問題是，為什麼股市的反應會這麼大？第二個問題是為什麼柏南克會在這個時點拋出這席談話？
全球股市之所以隨之重挫，原因有兩個：首先是這波股價漲得太多了，沒有適當的回檔整理。以技術分析的角度來看，短期內漲太多就是利空，除了怕到口的肥肉飛掉，所以遇到風吹草動就會急著賣出的投資心理之外，由於怎麼賣都賺錢，所以投資人比較捨得殺出。股票在獲利時，總是比虧損時更賣得下手。第二個原因是柏南克直指本波股市的要害，所以反應特別激烈。我的看法一直沒變，這是資金潮帶動的行情，關鍵是各國央行的寬鬆政策，雖然股市上漲後的財富效果也會推動景氣走揚，不過景氣只是居於配角，並非引領大盤的主角。這回柏南克幾句話竟然讓股市隨之大跌，證實了這個看法的正確性。所以在分析未來的股市時，不適合以景氣行情看待，企圖尋找領導大盤的成長股。應該以資金行情來視之，思考那些類股比較有機會。
