~~~ 賴老師投資教室
本週美股持續上漲，顯然次貸的陰影已經從投資人心中消失，環顧全球，還是美國最安全。但美國十年期公債則反向走跌，黃金也持續下跌，顯示資金有從黃金及債市流出的跡象。黃金是沒有實質報酬的資產，獲利完全來自價格的上漲，一旦通膨的隱憂退去，金價的避險功能喪失，價格無法上漲則只有下跌一途，不太可能停留在高點長期盤整。雖然長期而言，通膨的憂慮仍在，但以眼前來看，對通膨的恐慌心理已經明顯下降。黃金的價格完全由心理及供需決定，很難定出合理的價格，當人心偏空，下跌的機會就高，人心偏多，上漲的機會就大。試問，目前市場上害怕通貨膨脹的心理強烈嗎？如果手上有黃金的人看到黃金持續下跌，會如何處置呢？由此可判斷目前黃金走勢下跌的機率最大，即使不跌，最好的狀況也只是盤整，上漲的機會已經不高，因為一反彈解套的賣壓就會出籠。
至於債券殖利率之所以走高，有可能是對未來的通膨預期升溫，也可能是資金從債市流出。最近各國央行並沒有什麼動作刺激市場的通膨預期，因此，債券殖利率的上升，主要是因資金流出所導致。而且美元指數持續上漲，代表資金有回流美國的跡象，但流入的資金並沒有進入債市，而是流入股市，這是一個值得重視的趨勢。
本週美股持續上漲，顯然次貸的陰影已經從投資人心中消失，環顧全球，還是美國最安全。但美國十年期公債則反向走跌，黃金也持續下跌，顯示資金有從黃金及債市流出的跡象。黃金是沒有實質報酬的資產，獲利完全來自價格的上漲，一旦通膨的隱憂退去，金價的避險功能喪失，價格無法上漲則只有下跌一途，不太可能停留在高點長期盤整。雖然長期而言，通膨的憂慮仍在，但以眼前來看，對通膨的恐慌心理已經明顯下降。黃金的價格完全由心理及供需決定，很難定出合理的價格，當人心偏空，下跌的機會就高，人心偏多，上漲的機會就大。試問，目前市場上害怕通貨膨脹的心理強烈嗎？如果手上有黃金的人看到黃金持續下跌，會如何處置呢？由此可判斷目前黃金走勢下跌的機率最大，即使不跌，最好的狀況也只是盤整，上漲的機會已經不高，因為一反彈解套的賣壓就會出籠。
至於債券殖利率之所以走高，有可能是對未來的通膨預期升溫，也可能是資金從債市流出。最近各國央行並沒有什麼動作刺激市場的通膨預期，因此，債券殖利率的上升，主要是因資金流出所導致。而且美元指數持續上漲，代表資金有回流美國的跡象，但流入的資金並沒有進入債市，而是流入股市，這是一個值得重視的趨勢。
