本週股市一如週記長期以來所主張的是資金盤，只有影響資金供應的訊息才會真正影響股市，其餘經濟利空都是利多，因為愈多的經濟面利空愈能維持資金面利多的持續。雖然資金泛濫，但因科技導致商品供給產能過剩，「太多錢追逐太少商品的通貨膨脹」現象短期內不易發生，QE最嚴重的美國十年期公債都在2%以下支持了這種看法。這種環境下，以抗通膨為目標的黃金將失去吸引力。本週黃金大跌，就是反應這種情況，至於為何殺盤如此猛烈？這是因為黃金本身無法像股票或房地產般產生報酬，一旦不再上漲，最佳的策略便是賣出。由於景氣短期內並不明朗，因此由實際需求推動的商品市場也不看好，所以石油、黃銅也不看好。那麼資金會往那裡跑呢？不動產、債券和股市。不過房地產涉及政治問題，債券長期會因通膨而受傷，資金最可能往股市跑。這也解釋為何近期國際股市不斷創新高的原因。
那麼為何美股會獨強呢？日元貶、歐元貶，只有美元是最佳的避風港。這些避險的資金只會放在流動性資產，不是債券就是股票。美債從3月11日逐漸走高，美股也在這之後不斷創新高，二者趨勢相同。顯見資金流向那個國家，當地的股市便有機會上漲。全球主要股市只有日本是因為基本面可能有明顯改變而走多，其餘都不脫資金行情。至於台灣股市，和之前幾週的分析一樣，要看台幣何時止貶，而解答就在日元及韓元。
即然全球股市都走資金行情，這表示股價的上漲並沒有業績的支撐，股價愈漲，本益比愈高。最後的結果有兩種：第一種是泡沫破裂，以全球最強，不斷創新高的美股領頭崩跌，成立的條件是寬鬆的資金開始退潮，這種情況目前還沒有徵兆，所以不太可能。第二種情況是高個子把天頂高了，矮個子便有向上舒展的空間。換言之，美股把本益比拉高了，其他國家的股市也跟著比價而上。以現況來看，這情況最有可能。若這個推論成立，台股必然下檔空間有限，美股愈漲，台股蓄積的上漲動能愈強。不過萬事俱備只欠東風，台幣貶值的壓力何時止，台股上漲的動力便何時啓動。
投資人接下來要如何因應這個局勢？首先商品或黃金的跌勢已經出現，導火線竟然是賽普勒斯計劃出售黃金儲備，小小的利空就讓黃金重挫，顯示空頭蓄積的力道不輕，已經有人耐不住短線的整理走勢而賣出。重挫後會引發兩股力量：一種是引燃悲觀的氣氛，產生惡性循環的連鎖反應；第二種是逢低買進的力道。在各國央行大印鈔票的環境下，長期通貨膨脹的機率非常高，對資金量龐大的人而言，雖然黃金短期內不會上漲，但將部份資產放在黃金作通膨避險是合理的行為。跟股票一樣，重挫後必然反彈，如果反彈力道不強，黃金的後市會比較悲觀。若想逢低布局，何時可以買呢？以人性而言，重挫已經在投資人心理上罩上陰影，反彈完會有另一波賣壓，等賣壓出現才是比較安全的買點。不過，要買黃金不如等股市下挫時買進壽險股，詳細分析請看3-19的股市週記。
至於對股市有興趣的投資人，有重挫才買一直是基本原則。不要受美股創新高的影響而搶進，創新高是不歸路，無法續漲時很容易引發獲利了結的賣壓。在股市持盈保泰才是生存之道，「強摘之瓜不甜」，耐心等待才能吃到甜瓜。相信技術分析的人很多，以技術型態來看8170有一股致命的吸引力，推過這個點符合許多人的利益，竟然不過，必定有潛在的力量阻擋，在這股力量還沒消失之前，過於躁進都是不智之舉。
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