2013年4月8日下午3點，宏達電公布首季財報，第1季營收為427.89億元，比起先前預估第1季營收區間500～600億元，首季實際營收連低標的邊都沒碰到，還比營收低標少了近15％，這也是宏達電上市以來，第2次營收未能達到預估值。雖然首季營收遠不如預期，但本業仍繳出獲利4,300萬元成績單，可是營利率只剩0.1％，遠低於宏達電原預估的0.5～1％，稅前獲利為1.03億元、稅後獲利為0.85億元，EPS為0.1元，續創單季獲利與EPS新低點。
這個訊息如何解讀呢？首先由技術分析的解度來看，依照科斯托蘭尼的定義，所謂技術狀況就是市場對消息的反應情況，稱為市場技術狀況。消息沒有好壞之分，一切以市場的反應為準。4月8日台股重挫190點，宏達電只跌5.5元，竟然不破３天前的低點，比其他電子股更強勢。顯示在訊息公佈前，已經有人預期會出現「利空出盡」的反彈。隔天台股又下跌了24點，宏達電卻反向漲了3.5元，此後便天天上漲，即使4月12日大盤下挫，宏達電仍上漲５元，表現相對強勢。
科斯托蘭尼稱「利空出盡」為「即成事實」現象。2008年馬英九當選總統，一般認為台股將有兩岸和平的紅利行情，雖然國際股市表現不佳，投資人仍然勇敢買進，一直到5月20日總統就職，當天開高後便一路下挫，大跌了226點，此後更隨國際盤走低，半年下跌了5300點。股市的脈絡是往前看，馬英九當選帶來的兩岸紅利，在選舉前到就職日之間便已經反應在行情上。已經發生的事除非能持續變化，否則便不再具有影響股價的力量。同樣的，宏達電財報上難看的表現，在公佈前已經反應在股價上，一旦公佈後便不再具有影響股價的力量，這時決定走勢的是對未來的預期。由股價的表現來看，市場對宏達電的未來傾向樂觀。
４月12日外資摩根大通公佈宏達電的研究報告，認為由於新HTC One目前接獲的訂單相當旺，有助拉抬第2季營收季增50%，新HTC One在未來3至6個月有機會以殺手級產品，貢獻30%至50%的成長動能，小摩上調宏達電評等，從「劣於大盤」至「中立」，目標價則由160元，一舉調升至330元。外資為什麼要公佈報告，目的當然是希望散戶來抬轎，他們在公佈前早佈局好了，這便是最近宏達電強勢的原因。市場規則是出現壞消息不一定要賣，當然，有好消息也不應該馬上追，外資的報告欣賞就好，不要太當真。
這在操作上有何意義，短線來看，公佈訊息後如果股價順著消息走，意義不大，因為在股市裡只有「意外」的反應才能創造轉折點，帶來較高的報酬率。所以有價值的技術情況是走勢與訊息方向相反。宏達電短線最佳的買點是4月9日到10日，過了這兩天便不適合再追。市場上有一票反應靈敏的操作者在四處尋找機會，一旦他們上車了，千萬不要幫忙抬轎，因為他們隨時會下車。不過對大多數人而言，這個消息不是建議我們做什麼，而是提醒我們不要做什麼。原先已持有宏達電的人，一看到壞消息如果急著殺，很可能賣在低點，先看看市場的反應是比較聰明的做法。
以宏達電的情況來看，短線的上檔空間並不大，因為上方有太多套牢的人等著賣，沒有足夠的時間很難消化，所以不太適合操作。至於長期而言，既然宏達電的希望都寄於新HTC One，或許第二季的業績真能如預期般成長，但這又有何意義？在競爭的環境下，對手有很高的機率推出更具競爭性的產品，宏達電的優勢要如何維持呢？也許宏達電從此會如蘋果般扶搖直上，但從機率的角度來看，風險實在太高。另一個隱憂是聯發科的強勢，這表示市場競爭有可能處處開花，對宏達電相當不利。所以，雖然短期內宏達電有轉機，不過空間不大，至於長期能否續強則有疑慮。宏達電有可能更好，但從風險的角度來看，護城河並不寬，所以還是少碰為妙。
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