本週影響股市比較重要的因素是日元和台積電，其餘國際因素都非關鍵，原則一樣是「經濟的利空都是股市的利多」，只有不斷的經濟利空才能保證QE持續，而資金行情唯一怕的就是QE退場，把資金動能抽走。不過美股也可能因為漲多而拉回整理，而且機率很高，所以建議不要追高，寧願等國際盤拉回再買。投資如果缺乏耐性，報酬率很難突出。被蛇咬的次數多了，才會懂得持盈保泰之道。至於日元和台積電，討論如下：
本週日元又有回貶的跡像，日元在2008年以前大都在100到120之間震盪，2008年後便一路升值到75元，原因是為了躲避美國金融風暴而外逃的資金，流入日元避風頭。但投資人是善忘的，對美元的恐懼感很快又被拋到腦後，最近資金又有回流美元資產的傾向。由於日本和美國一樣，採大幅寬鬆的政策，二種貨幣在本質上並沒有差別，所以日元很可能回到2008年前的水準。以此推論，日元貶到110以上的機會很高，可能回到過去在100到120之間震盪的格局。依市場心理，在100元附近會經過一番震盪，正式站上100後才有機會往120邁進。在這之前，台股因為有貶值壓力，所以上漲力道會被削弱。只有一種情況台股會突然大幅上衝，這種情況是領導產業業績出奇的好。
台積電法說會端出令人驚艷的成績，以外資的立場，在這種價位買進，即使台幣有貶值的壓力，仍十分值得。台積電是電子業最上游的龍頭產業，問題是台積電的業績到底是個案，或者是台灣電子業整體績效改善的指標？如果只是個案，則股市在台積電大漲的激勵下，會有一波漲勢，但漲勢將難以持續，甚至還要防止跟漲的個股趁機倒貨。如果台積電代表的是台灣電子業的領頭羊，則股市即使有台幣貶值的壓力，也可能飛龍在天，走出令人驚訝的漲勢。幾年前台灣通訊產業大幅成長之前，一位朋友的兄長在台積電服務，曾透露通訊訂單接不完，忙的沒空休息。幾個月後下游通訊產業便傳來捷報，股價也紛紛大漲。
到底那一種情況比較有可能呢？坦白講，我對台積電的業務內容並沒有深入研究，所以看法很可能有誤。以我有限的資訊判斷，我認為台積電已經不是台灣的台績電，而是全球的台積電。早期台積電業績火紅，代表台灣電子產業整體都有不錯表現；幾年前台績電火紅可能代表台灣通訊產業大好；但今天台積電火紅可能只是代表全球的行動電子產品強勢，不再能當台灣電子產業的領頭羊。所以，雖然台股會因台積電的表現而受到激勵，但能否持續值得懷疑。不過，我必須強調自己不是台積電專家，這個看法的正確性仍值得懷疑。如果有那位先進比較懂台積電，也希望提出見解。
投資必須摸清底細才出手，像我的好友烤克魚對宏達電NEW ONE有相當的研究，只是在等切入的良機。宏達電在4月8日盤後公佈第一季慘不忍賭的業績後，他第二天開盤就買進。只打有把握的仗，才是聰明的做法。而我平常對通訊產品沒有下苦功，雖然同樣看到機會，卻無法像他那樣把握住。問題是我有損失嗎？沒有，沒有賺到不代表虧損。在股市裡賺錢的機會多得是，千萬不要因為怕失去機會而打沒有把握的仗。最怕的是受到台積電大漲的激勵而買進漲勢落後的股票，最後掉入倒貨的陷阱，得不償失。（烤克魚的部落格很值得一看，建議同好上去看一看。）
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