本週的盤勢仍呈強勢格局，不過大盤有二項隱憂，首先，美國宣佈QE4後美股急拉一段便開始回檔。聯準會撒鈔票對金融資產應該是利多，結果美股竟然下挫，黃金也跟著跌。看到羊來了沒有想到可口的羊排，卻聯想到野狼也會跟著來，拔腿就跑，顯示這個人心理必定極度不安。心理不安只能推論美股易跌難漲，原因可能是後市有疑慮，也可能是純粹漲高了，沒有適度回檔整理。我認為第二個原因比較有可能，美股即將走空頭的機率較低。
另一個隱憂是蘋果股價持續弱勢隱含的意義。前段時間最強的個股是蘋果概念股，蘋果一旦走弱，必然給台股罩上陰影，大立光的跌停會讓投資人更加小心。不過，利空是考驗盤勢最好的方法，比各種指標都有用。如果蘋果概念股持續走弱，但大盤竟然跌幅有限，顯示資金仍然看好後勢，只是換股操作而已。這時不僅7800會到，8200的機會也很高。不過這時領導股可能轉到中國概念股或金融股身上。
操作上，只要選對股，股票仍持續看好，金融股走勢雖慢，卻非常穩健，逢回可以考慮買進，陸股連兩週大反彈，可能預示重要轉折即將到來，中國概念股的機會又來了，不過切勿追高。至於期貨要如何操作呢？
期貨操作和股票完全不同，股票獲利的關鍵是低價買進盈餘持續成長的好公司，巴菲特認為只能在有足夠的「安全邊際」時才出手。所謂安全邊際是指股票市價低於實質價值的價差。不過，我們很難算出股票的實質價值，所以最佳的策略是大跌時才出手。但期貨不同，期貨操作要成功，最佳的策略是利用市場上必然出現的現象操作，停損就是其一。
除非買進選擇權，否則操作期貨的人沒有不停損的，不停損的人也活不了多久。即然大家都要停損，大戶怎麼可能不利用機會把指數推過停損點？股市最穩健的獲利方法就是利用其必然性，而非偶然性。股票的必然性是賺錢的公司會發放股利，這個特點讓投資脫離雙方廝殺的零合遊戲，也讓長期以收股利為目標的投資人，成為股市的長勝軍。至於股價漲跌的資本利得，則屬偶然性，可快速致富也可快速致貧。你想搶別人的肉，別人也會要你的命。
期貨的必然性是什麼？受群眾恐懼和貪婪情緒左右的隨機波動，以及避免巨幅虧損的停損行為，都是期貨市場的必然性。至於技術上打出什麼型態？指標背離後會如何？都是具有偶然性的推斷，很難據以操作。在期貨市場上沒有絕對看多或看空的盤，當你因看多而買進時，必然有另一方因看空而賣出，就如同自然界有正電就有負電，有正能量就有負能量一樣。在進場的當下，你能肯定另一方鐵定是可口的綿羊嗎？說不定是扮豬吃老虎。只有在停損時，另一方會不計代價瘋狂殺出，這是最有勝算的時點，此時理性等待停損點到來的會是贏家，瘋狂逃命的只能任人宰割。那麼，要怎樣用期貨的必然性來操作呢？
不管是股票還是期貨，盡量拉長操作期間是重要的法則，因為即使判斷正確，效果也不一定能在短期內顯現。而且期間愈短，進出愈頻繁，操作成本愈高，獲利愈容易被浸蝕。拉長操作期間還有一個好處，能利用期貨的隨機波動把價格帶到對我們有利的點。但拉長操作期間的缺點是風險會放大，波動也可能把價格帶到停損點，解決的方法是買進選擇權。用選擇權來操作等於把下檔損失先確定了，買進的同時就已經停損，這時即使波動劇烈也不致因恐懼而停損出場，只須在盤勢確定方向錯誤時才需賣出。
但買進選擇權因時間價值流失而虧損的機率很高，最好的方法是即買進又賣出，這要怎麼操作做呢？這個盤過7800的機會很高，最好的操作方式是以獲利與虧損三比一的機率來操作，耐心等待大跌爆量再進場。即然國際盤有疑慮，指數順勢拉回整理的機率很高，等指數拉回7500以下，買進１月履約價7600的買權，進價必須在70附近或更低，因為這樣才能創造獲利虧損比三比一的關係。買進後若再回挫100點以上，則賣掉7600買權，改買7500買權，若再回挫100點以上再賣7500買7400，萬一再回挫，則觀望不動，除非強勢回漲，否則不再加碼。何時要賣出呢？目前判斷漲過7800的機率仍在，等7700買權漲過成本價先賣出一半，建構買權多頭價差策略，另一半則等突破7800再利用突破的力道賣出7800買權。
上述做法可以避免時間價值的流失，同時還能利用波動及突破的特性，增加傳統選擇權策略的成功機率。至於操作資金要如何分配？每次最大損失都必須限制在操作資金5%以下金額，第一筆資金一旦成功建構多頭價差策略，等於零成本，這時可再擇機進場買進選擇權，等待機會建構多頭價差策略。這個盤若在下週三之前沒有突破7800點，接下來再突破的力道將會減弱，若幸運漲過7800點，一定要把握機會出手。
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