有朋友對聯發科的走勢特別感興趣，因此特別再將聯發科拿來研究一番，提供各位參考。在12月9日的研究報告中認為，聯發科如果再往上破338，因利空不跌，後勢必有強勢發展，結果12月12日竟然突破338，隔天又連破344.5和348兩關，引發追價買盤，開盤半小時股價就衝到351。聯發科七月底啟動的這波上漲，應該是基本面的改變被市場接受，認為智慧型手機晶片有發展空間。九月中旬到十二月初三個多月的平台整理，則是在等待基本面的進一步確認。若基本面沒問題，聯發科應該在引發突破買盤後持續往上碎步墊高價格，往400元邁進。可惜技術型態在突破當天就出現敗筆。
12月13日9:30分引暴空手追價及空單停損買盤後，股價竟然持續下滑，顯然有人利用突破出貨。漲過高點是型態上的利多，利多不漲必有問題。當天賣超最多的法人是台灣巴克萊資本，賣超4,283張，佔當天成交量19%。12月19日謎底揭曉，原來市場一片樂觀認為第一季新晶片上市，第一季營收可望成長20%，但大和證公佈的研究報告認為營收反而會因庫存去化，比第四季減少15%，第四季的毛利也不理想。單一券商的報告和單一券商的賣壓，二者必有巧妙之處。
投資人或許會懷疑，19%的量就能決定聯發科的命運嗎？這可以從兩個角度來分析。首先，如果12月12日到13日的拉抬是主力所為，他們的做法往往是自買自賣，把量和價都做大，吸引散戶跟隨，成交量中有很大比例是虛的，所以19%的賣壓就足以讓主力縮手。其次，如果聯發科因外資佔的比重高，沒有主力作手敢介入，12和13日兩天的上漲是市場普遍性的看法，那麼19%有組織的軍隊，戰鬥力絕對勝過其餘的烏合之眾。資金在誰的手上很重要，散戶不過是跟隨者，集合的資金量再大，也無法與企圖明顯的法人相抗衡。
聯發科的問題不是大和證的研究報告內容為何？而是市場的悲觀心態，報告公佈當天股價馬上大跌，顯示投資人根本沒有信心。可能是高通的競爭力太強，也可能是大盤的氣氛低迷，不管原因為何，總之利多不漲的技術型態明顯告訴我們，聯發科有問題，或者更正確的說，應讓是投資人覺得聯發科有問題。
短短二十天，聯發科便隨著市場訊息而上下波動，這個過程其實呼應《漫步華爾街》作者墨基爾，有關效率市場的看法。市場訊息在公佈前就已經影響股價了，一公佈完便很難利用這個訊息操作，這顯示要從市場短暫的調整中獲利的確相當困難。不過這並不表示完全沒有操作空間。
預期將發生的事件一旦發生後，就是出場的最佳時機。2008年總統大選市場普遍認為兩岸的交流將跨出大步，有利股市發展，所以選完股市大漲將近2000點，但5月20日總統一就職，股市開高暴量後便往下回挫到4000點。如果進場買聯發科是準備賺突破後股價上衝的錢，一旦突破發生了，但股價沒有持續上衝，反而往下走。預期發生的事已經發生了，又暴量收最低，當然該離場了。
其次，聯發科12月13日暴大量卻收最低，明顯有人出貨，三天內若無法漲過351，停損及停利的賣壓便會出籠，日後股價再漲到這個區域也會遇到強大的停損賣壓，所以即使沒有在13日當天賣出，也應該在壓回後三日內減碼。萬一砍不下手，12日的最低點325.5是最後底限，因為看好後勢搶買的價位都守不住，會引發更多停損賣壓，股價再度下挫的機會很高。
聯發科最麻煩的是出現「２Ｂ」現象，這是《專業投機原理》作者維特提出來的理論，很具參考性。「２Ｂ」現象是指股價突破後立刻折回突破點以下，這是趨勢逆轉的重要指標。這表示聯發科有機會跌破303，這必然又引發另一場停損賣壓。話又說回來，若真跌破303但股價竟不再往下挫，利空不跌，這又形成另一個好的買點。
問題是市場對聯發科的信心太脆弱，無法形成長期穩定的走勢，實在不是好的操作標的。況且，紙上談兵很容易，真正在場中操作時心境會完全不同，該砍時砍不下手，總想再等一下，最後往往變成虧損。空手的人最客觀，一旦買了股票，這股市怎麼看都是多頭走勢，所以建議不要戀上聯發科。不過若一心想成為沖浪高手，利用各種利多利空出現的機會來分析操作，只要能練習到一心不亂，或許有機會成功。
投機操作的錢看似容易賺，其實非常困難，因為你搶的是別人的錢，其他人會讓你好過嗎？只有以賺公司股利為目標，長線投資能讓人高枕無憂。不過，聯發科適合長期投資嗎？如果以巴菲特的觀點，聯發科雖然有堅強的護城河，但敵人的攻勢更猛烈，或許能因某個產品大賣而熱門一段時間，但由於競爭太激烈，業績隨時會翻船，在市場擴張的環境下，或許還值得投資，但在成長有限的市場環境下，恐怕不是好的長期投資標的。
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