破繭而出 ~~~ 賴老師投資教室
空頭市場也會反彈，但反彈不代表空頭已經結束，不過愚蠢的投資人或力圖反撲的多頭，有時會在反彈時把價格拉到不合理的範圍。於是已經回補空單的李佛摩再度回到市場，不過在放空之前他想乘反彈賺點小錢，依照經驗股票在突破100、200或300等整數關卡時，通常都會再上漲一大段。
他看到安納康達即將突破300元，便在突破時作多。不過買進後股價並沒有強勢上漲，反而弱勢盤跌，他立刻市價反手賣出，發現成交價愈來愈低。這件事意味著反彈已經結束，因為該漲時不漲表示多頭已經心虛。在大家又開始一片看好之際，盤勢卻告訴李佛摩，反彈已經走到盡頭。因此他又再度大幅放空，幾個月後又大勝出場。
李佛摩的操作其實很有節奏，一長段的空頭走勢，他會選反彈強烈時再度介入。休息一段時間後，李佛摩又看到多頭企圖炒高股價的動作，但市場資金不足的問題仍沒有解決，他知道在空頭市場中，所有多頭炒作都註定會失敗，所以他再度大力放空，並在市場最恐慌時回補，他也成為全市場最矚目的焦點。
李佛摩對這一次操作非常在意，重點不是賺了多少錢，而是他第一次以大格局操作而且獲得成功。這幾年他學到，解盤很重要，在正確的時機動手、堅持自己的部位也一樣重要。但最大的成就是學會評估整體經濟狀況，預測大盤未來的變化。這些改變讓李佛摩不再盲目的賭博，不再關心如何精通操作技巧，而是把焦點放在大環境，長線趨勢的研究和思考。
號角響起再衝鋒
價格會沿著抵抗力最小的路線前進，如果上漲的阻力比下跌的阻力小，價格就會上漲。投機客並非投資人，不是賺取固定的報酬率，而是靠投機標的價格的變動獲利，因此要找出阻力最小的投機路線，必須等待路線確定浮現的關鍵時刻再出手。至於價格高低和阻力方向無關，股價絕對不會高得不能買進，也不會低得不能賣出。奇怪的是，突發的意外事件總是會順從市場趨勢，因為在消息發布前，內線人士的操作已經開始影響走勢。此外，在多頭市場中，利空消息會遭人忽視，利多消息則被誇大，因此當你在多頭市場作多時，利空消息不過是迎面的微風阻擋不了你，至於利多消息則會像海嘯般把你往前推。
市場走勢是由兩種力量造成，市場的基本供需及看錯市場者的回補力道，其中回補力道會在趨勢成形時，助長趨勢發展的力道。在期貨市場不能固執己見，必須保持彈性。例如在狹幅波動的走勢下，預測接下來會往上或往下走毫無意義，在價格突破上下限之前不應採取動作，要等到衝鋒號角響起，股價突破關鍵點時才開始進場。投機客追求的是從市場賺錢，而不是堅持大盤必須跟你的看法一致。突破再買進似乎買在高點，但如李佛摩說的：「你希望盲目賭博，期待獲得龐大的利潤，還是希望聰明地投機，得到比較小，但可能性比較高的利潤呢？」
耐心等待突破關卡再進場，趨勢正確則一路加碼，成功就這麼簡單，在勝利時下大注，在虧損時只損失小額的試探性賭注。真正危險的是人類希望和恐懼的心理，當市場走勢和你預期不同時，你會懷抱希望，希望反彈趕快到來；當市場走勢和預期相同時，你又會恐懼市場把你的利潤拿走，因此一有利潤就選擇退出，使你賺不到應該賺的錢。成功投機者必須克服這兩項弱點，當他抱著希望時，其實應該要害怕，害怕虧損變得更大，在恐懼時應該抱著希望，希望利潤可能變得更大。
三十六計
圍魏救趙
影響投機者盈虧的根本因素，是他的觀念。專家關心的是做得對不對，而不是最終的盈虧，他知道只要事情做對了，利潤自然會出現。他看事情時就像撞球高手一般，總是看到前面很多步，而不是只考慮眼前這一桿。
好的作手操盤時和作戰思考沒有兩樣，有一回在穀物價格偏空的市況下，李佛摩放空玉米竟然被多頭主力套住了，多頭主力除了玉米外還作多燕麥，燕麥則有另一個實力強大的集團在作空。由於李佛摩空單數量龐大，如果強行平倉將因價格暴漲而損失慘重，李佛摩為了替手上的玉米空單解危，先在玉米期貨往下逐批掛買單，再以市價賣出大量的燕麥。燕麥價格被打垮後，作多的投資人馬上聯想主力已經被空頭集團打倒，接下來玉米多頭地位也將不保，於是紛紛拋掉手上的玉米多單。李佛摩乘勢回補所有空單，最後在損失不大的情況下安全退場。
擒賊擒王
李佛摩也提到作手柯馬克的故事，柯馬克的名言是：「在元氣還往上升的時候，不要放空股票。」。有一回柯馬克得知大財閥洛克菲勒正利用多頭走勢頭部的樂觀氣氛，往上倒出龍頭股聖保羅的股票。當時已經佈下大量空單的柯馬克，竟然跟著洛克菲勒的賣出的動作往上買進聖保羅。等洛克菲勒的賣壓一結束，他將買進的聖保羅全數倒出，這股龐大的賣壓不只打垮了聖保羅，也將整個股市全往下拉，讓他的空單大大的獲利。偉大的作手和大將軍一樣，聽到聖保羅的消息，他想到的不是從這支股票身上獲利，而是把它當成戰略布局的一環，讓聖保羅變成打擊市場的大錘，高手想的就是不一樣。
稍縱即逝
有一回李佛摩作多棉花，買進十四萬包，棉花市場不大，只能吸納六萬包的交易量，李佛摩正在苦思如何出脫。有一天英國利物浦棉花大漲，隔天早上開盤前，世界報頭條竟然登出李佛摩強力作多棉花的新聞。看到這則新聞，李佛摩知道大眾會預期演出軋空秀，因此開盤就會擁入大量買盤，他不假思索，一開盤就將棉花多單全數倒出，不過十分鐘就全數出清。
或許我們沒有機會成為操縱市場的大戶，但瞭解大戶並不能在想賣的時候賣出，而是在市場能夠吸收賣壓時賣出。所以每當市場爆出大量，讓大戶有機會出脫時，都必須小心確認，大戶是不是溜了。
禍不單行
李佛摩成功出清棉花後，當時在棉花市場相當受人景仰的湯瑪斯來拜訪李佛摩。湯瑪斯除了自已操作，也提供棉花市場報告給客戶參考，他向李佛摩提議一起操作棉花，方式是當他得到任何資訊時都會先給李佛摩參考，然後才向大眾發布。李佛摩並沒有答應合作，不過這件事突顯投機市場的陰暗面，不管是雜誌或投顧提供的操作資訊，都可能有人先上車等散戶去抬轎，只有一種情況絕對不會有人先利用，就是資訊根本沒有用處時，只要資訊有用，在資訊傳迅的過程中任何接觸的人，都可能先上轎，所以引用時最好要小心。
雖然拒絕合作，但李佛摩和湯瑪斯卻成為好朋友，他折服於湯瑪斯的論證及數據，不知不覺竟然拋棄原本立場，成為湯瑪斯觀點的俘擄，完全接受他的市場判斷。當時李佛摩作多小麥和棉花，小麥獲有重利但棉花則虧損累累，他犯了兩件最嚴重的錯誤，第一件是因為對湯瑪斯的信任而設法攤平虧損，不斷逢低買進，最後竟然買了44萬包棉花。第二件蠢事是為了籌措買棉花的錢而賣掉賺錢的小麥。投機守則是：賣掉虧損的交易，保留已經有利潤的操作。但李佛摩為了支撐棉花價格，竟然反向而為。最後當他出清棉花時已經虧掉九成資本。
這種錯誤發生在李佛摩身上似乎有點莫名其妙，其實有經驗的投機者都會遇到相同情況，當下思想就像陷入流沙一樣無法逃脫，一直等到情況嚴重惡化時才會覺醒。為操作設定避免蠢事發生的規則，或許可以避免類似危機發生，這件事很重要，如果連李佛摩都無法避開這種陷阱，我們這樣的凡夫俗子沒有一套制度來規範，又如何能避免相同犯錯呢？
李佛摩的惡運並沒有中斷，由於資本大幅虧損，而李佛摩又急著要錢，於是又犯了另一個致命的錯誤：「希望股市替你付帳，是華爾街上最常見的虧損原因之一。」為什麼會這樣？一個人需錢花用求叫市場替他付帳時，他是基於期望在操作，這種行為只是賭博，他所承擔的風險遠超過冷靜分析後的操作。同時，他追求的是立即的利潤，無法耐心等待，投機時躁進必然帶來傷害。急著希望市場替他付帳的李佛摩，終於虧掉所有資本
陰謀
李佛摩再一次從雲端跌落谷底，原因就是成功過後帶來的自大。狂妄自大會毀滅一個人，難怪李佛摩會強調：投機客只要能學會不自大，付任何代價都不算太高。
就在他山窮水盡時，一位財力雄厚的證券公司老板出資金，希望李佛摩到他的公司操作。目的一開始是掩護其他大戶操作，讓外界分不清是誰在下單，最後卻演變成牽制李佛摩大量放空，以便公司能在大盤走空前出清持股。李佛摩被人利用卻不自知，還滿心感激這位老板的知遇之恩，喪失了東山再起的機會。接下來幾年股市歸於平淡，再度債台高築的李佛摩，完全沒有施展的機會。
人情陷阱是最可怕的陰謀，讓掉落陷阱的人不知如何逃脫。就如李佛摩說的：「在股票市場上，你應該設法讓自己的人情味，略微減少一些。」不要跟股票談戀愛、不要因信任某個人而完全接受他的觀點、不要因為感激而完全受人控制。不要信任他人，也不要相信自己，投機才可能成功。
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