絕處逢生 ~~~ 賴老師投資教室
1995年春節過後，壽江在研究了走勢圖後認為國債327期貨呈現上升平台走勢，於是不斷加碼，最後大獲全勝。成功有時不是一件好事，尤其在初入期貨市場時，人一旦獲得輝煌的成就，就會把成功歸因於本身的能力，對市場的隨機性視而不見，這是最危險的陷阱。
這次成功在壽江的思想中植入一個危險的觀念：期貨交易的損失並不可怕，總有辦法再賺回來。這種觀念明顯地小看了投機隱含的風險。《老子》說：「福兮禍所伏，禍兮福所倚。」這次偶然的成功也為壽江往後的操作埋下了不幸的種子。
苦悶的求索
Ｋ線理論有用嗎？
隨著經驗累積，壽江意識到操作期貨只憑感覺短線進出難以成功。投資新手眼光短淺，只想知道短期走勢，對長線發展不感興趣，所以預測短期變化的工具或秘訣，總是受到熱烈的歡迎，壽江也不例外。當時張齡松所著，談ｋ線理論的《股票操作學》成為他的操作聖經。這本書雖然為他的技術分析打下基礎，但也長時間誤導了方向，讓他以為短期走勢真能準確預測。書中用幾根ｋ線預測未來走勢的理論，看似科學又有大量實際案例佐證，實質上荒誕不經，根本經不起市場的考驗。
另有一位朋友習慣運用ＫＤ指標操作，壽江一開始對其準確性感到驚訝，不過很快就發現ＫＤ指標毫無用處。乍看之下價格走勢似乎和ＫＤ一致，其實價格領先ＫＤ，我們怎麼能用落後指標來操作呢？
既然技術分析效果有限，為何初期沒有發現？因為初學者如果根據理論做了成功的交易，他會把功勞全歸給技術分析而不是運氣好。如果失敗了，則責怪自己學習不夠用功，沒有領會書中的精髓。所以不管結果如何，都不會懷疑理論本身。
壽江認為利用Ｋ線理論作價格預測和胡亂猜測沒兩樣，市面上一堆貌似深奧的理論，例如周易預測法、波浪理論、日本Ｋ線理論等，乍看似乎嚴謹，其實沒什麼用處。過去我也在Ｋ線理論下過許多苦功，如果能早點看到這本書，就不會走那麼久的冤枉路了。
指標
依據壽江的經驗，很難找到一套成功率大於50%的預測工具，不過操作者一定要有一套預測工具，否則怎麼判斷何時進場呢？不過交易者必須清楚預測工具不是科學理論，不可能有準確的因果關係，一旦過度執著便會帶來危險。其實，市場新手無論借助多麼高明的工具，在期貨交易中都注定會虧損。因為交易初期無可避免會依賴感覺頻繁進出，虧損是必然的結果。
福兮禍所伏
國債期貨讓許多作手及投機者成了暴發戶，不過十年後這些人的下場都不妙，坐牢、逃亡、破產都有。這個結果和台灣很類似，早期縱橫股市的作手除了轉而經營實業的人之外，下場都很淒慘。投機市場中一個人偶爾賺了大錢並不難，難的是一輩子穩穩當當地賺錢。
獨自來去天堂與地獄
班傑明說過：「投機者會隨著價格的上漲而越來越樂觀，隨著價格下跌而越來越悲觀，」所以多數人都與成功無緣。1995年國債期貨關門，資金全跑到股票市場，不過三天時間，上海股市就從600多點漲到900多點，第四天卻又從天堂跌落，指數跌到700多點。一位大戶投入1500萬資金，在漲勢第三天資金全押融資買了3000萬股票，不過一天時間就虧損八成本金。印證了「股票市場什麼事都可能發生」，投資人千萬不要太貪心。
股票或期貨從事後來看，市場走勢那麼清晰，一旦身臨其境，會發現未來永遠像個謎團，什麼走勢都有可能。許多技術分析理論用歷史資料驗證，看似效果良好，真的利用這些理論來預測未來走勢會發現，全變成霧裡看花，一片模糊。市場充滿各種無法預測的隨機因素，千萬不要太樂觀，以免遭到滅頂之災。
複雜單純
不可能的任務
1995年國債期貨結束交易後，壽江轉移到商品期貨市場，他決定聘請預測高手來協助操作，可惜成果不佳。在期貨交易中透過預測致勝，只是投機者無奈的希望罷了，市場預測並不是期貨交易的關鍵因素，而是眾多成功的條件之一。如果交易只有一次，預測直接決定了贏虧，但若交易次數有上萬次，則投機者的交易理念、心理素質、策略技巧、修養境界等，都比市場預測重要。
因為下場前不管你對趨勢的看法有多明確，一旦建立了頭寸，對走勢的看法就無法像事前般客觀自信，這時心理及情緒都會發生巨大變化，懷疑、焦慮、恐懼會扭曲思考能力，操作變得反覆無常一團混亂。事後看起來只要單純的順勢操作就能獲利滿滿，但在當下由於心理因素，操作會亂七八糟，甚至產生預測正確，操作卻虧錢的窘境。
柳暗花明
幸好經過磨練後壽江的操作格局開始變長，他發現短線交易容易受情緒影響而胡亂買賣，所以他開始深入分析市場的中期趨勢，結果相當令人滿意。顯然操作期貨時若能把眼光放長，比較能擺脫情緒影響，有效提高操作績效。
除了眼光放長外，壽江也建立一條重要的操作規則：「進場後三天還沒出現利潤，立刻平倉出場。」這條規則很類似大陸操盤手扁虫魚在《投機者的撲克》一書中提出的「時間止半原則」，該原則指出進場後若行情遲遲走不出盤局，則先退出一半倉位。二個原則的重點在於：當市場無法證明你的看法正確時，操作最好轉為保守。
無為而為
股票、期貨很奇怪，有時候無論怎麼努力也賺不了錢，有時候錢又來得快又輕鬆，仿佛天上掉下黃金。壽江說得好：「投機需要取巧，而不是蠻幹，但取巧需要智慧和經驗。」壽江有段時間操作得很順利，他分析成功的因素包括：
- 在謹慎及精神良好的情況下交易：為了避免再虧損所以操作非常謹慎，每次下場前都會反覆思考。
- 採中長期的交易策略
- 嚴格控制風險
- 加碼策略：入市後若走勢證明判斷錯誤則止損離場，若證明判斷正確則持續加碼，營造不利時虧小錢，有利時賺大錢的成功優勢。
- 運氣：謀事在人，成事在天，那段時間運氣一直不錯。
自我毀滅的捷徑－內線消息
有一回一位壽江的朋友熱心的提供他內線消息－「主力會將市價3300的蘇州紅小豆作價到4800元。」壽江進場後紅小豆果然如消息般上漲，於是不斷加碼，而且對這條消息的信任度越來越高，最後完全成了那條消息的俘虜。對消息的依賴讓壽江失去了判斷能力，他隨時和提供內線的朋友聯繫，希望取得更多主力動向，消息成為希望的一切，也成為行動的最高指南。最後壽江大敗離場，資本損失殆盡，重要的是連信心都喪失了。
從某個角度來看，壽江當時已經由野生動物變牧場的牲畜，完全仰賴主人提供的食物和保護，當然最後也只能任人宰割。許多投機大師都反對利用內線消息交易，認為這是走向毀滅的途徑，由壽江的經驗看起來相當有道理。
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