隨機致富的傻瓜(三)

   買賣證券比煎蛋容易                      ~~~ 賴老師投資教室

 大師真的是大師?

  據說在台股狂飇年代,一位不懂股票為何物的家庭主婦聽說股票很好賺,準備下場試試手氣。當時的新聞每天播報省屬三商銀表現如何強勢,這位媽媽也不知道三商銀指的是一銀、華銀、彰銀三家銀行,到證券公司竟然買到三商行這家百貨公司。更奇妙的是,最後也大賺出場。

  醫師、律師、會計師都需要嚴格的訓練,只有買賣證券比煎蛋容易。股市不是漲就是跌,如果有一萬個完全不懂投資的人進場,每個人用不同的策略胡亂買賣。假設年底結算虧損的人便出場,五年後會有313位連續五年都獲利的投資達人產生,十年後會有十位創造不敗神話的英雄出線。不管這些投資達人的策略有多離譜,都會成為市場吹捧的對象。

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投機者的撲克導讀                   ~~~ 賴老師投資教室

  有關投資操作的書八成以上都只報喜不報憂,讓人誤以為只要照著模型做就能吃香喝辣、高枕無憂。有經驗的人都會了解,這世上那有不敗的聖杯?報喜不報憂的作者不是知識經驗不足,就是心有企圖,所以老王賣瓜、自賣自誇。誠實的作者會讓你看到投資成功和失敗的完整面相,這種書才有可讀性。

  本書將作者多年的經驗完整呈現,歡笑和淚水都誠實陳述,這些經驗本身便十分具有參考價值。更吸引人的是書中提到許多操作有關的哲學思想,更是精華中的精華,相當具有啟發性。至於操作技術方面,他提出時間止半原則、以損定量等作法,更具實用性。

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  多空密碼                                ~~~ 賴老師投資教室

 多既是空、空既是多           

  市場最初總是因眾人的力量而推動,奇怪的是,為何總在眾人一致看好時轉了方向?道理很簡單,股票之所以會漲是因為還有人願意買進。一個因看好而買進股票的人,在股價上漲的過程中是一個多頭,更是一個潛在的空頭,因為他總有一天會賣出。

  當股價不斷上漲,初期雖然可以吸引更多人買進,但最後買氣會逐漸消耗。因為隨著價位上漲,追高者會愈來愈少,先前上車的人已經獲利滿滿,隨時想獲利了結,一旦情勢有變,向下殺跌時每個價位都能獲利。一個買進股票且獲利豐厚的人,其實是個危險的空頭,他對股價最大的貢獻只是不賣出,但當他突然想平倉時就代表沉重的賣壓。

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                                          投機者的撲克書摘(二)

  投機者的撲克                                   ~~~ 賴老師投資教

 大數法則

    索普是個傳奇人物,他利用電腦計算賭21點的機率,在低勝率時下小注,高勝率時下大注的方法,成功將勝率由低於50%變成略雖高於50%,這等於將索普和賭場的位置翻轉。雖然勝率的差距不大,但利用大數法則,長時間創造的利潤還是很驚人。投機中有「久短必輸」的規律,原因就是短線交易的成本比例太高,長期下來很容易便把本金吃光。雖然當沖能規避持倉的風險,看似比較安全,不過若考慮手續費,勝率反而較低。

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                                           投機者的撲克書摘(三)

第二篇 功夫自在盤外                ~~~ 賴老師投資教室

   投機最後一塊拼圖

  《股票作手回憶錄》作者李佛摩,是投資界最好的導師,也是最好的借鑑。他的價值不只在成就怎麼創造,更在人生怎麼結束。李佛摩在65歲時自殺身亡,過世時財產只剩下一萬美元,他在遺書中認為自己的一生是一場失敗。

  李佛摩曾經多次破產後又重新站起來,但一次比一次獲得更大的成就,為什麼最後會一敗塗地?作者認為隨著每一次的成功,他的野心愈來愈大,最終必然走向自我毀滅。「我們交易中人,當知曉:做錯,在己。做對,上蒼之恩惠。心存感恩念,不持偏執心。」 有人認為所謂厚德載物是指「豐厚道德的人才能積聚巨大的財物」,但作者認為正確的觀念是「有豐厚道德的人才能承載巨大的財物。李佛摩就敗在內心的修養不夠。心態的修養,是投機遊戲最後一塊拼圖,缺少這一塊就不是完美。

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一個投機者的告白導讀        ~~~ 賴老師投資教室

    科斯托蘭尼說得好:「任何學校都教不出投機家,他的工具除了經驗外,還是經驗。」這本書的價值也在此,很少人能像他經歷那麼多次的繁榮與蕭條,這本書是將多年投機經驗的精髓完整呈現,內容已能包含科斯托蘭尼的其他著作。重點是,科斯托蘭尼的思想和投機方法自成一格,和枱面上其他大師級人物完全不同。

  投機大師科斯托蘭尼和投資大師巴菲特,雖然都強調事前深思熟慮,並耐心等待時機才出手,眼光也同樣放得很長,但是巴菲特只選持續成長的資優生,科斯托蘭尼則鍾情於浪子回頭的轉機股。

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                                       一個投機者的告白書摘(一)

  要投機什麼?              ~~~ 賴老師投資教室

 公債

  說到投機,一般人只聯想到股票,其實商品、貨幣、債券等都可以投機。長期債券的的利率有時波動得很厲害,不過若想對長期利率變化進行投機,最好用股票來作,因為對於債券市場出現的巨大變化,證券市場會晚好幾個月才作出反應,把握這個機會便能獲利。

  科斯托蘭尼最成功的投機來自債券。一九八九年蘇聯和美國的關係明顯緩和,他預料蘇聯有可能向西方國家發行債券,但前題是必須清償沙皇時代的舊債務。由於蘇聯的天然資源相當豐富,絕對有能力償債,於是科斯托蘭尼買進只剩1%不到的沙皇債券,幾年後獲利六十倍。

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                                       一個投機者的告白書摘(二)

   證券交易心理學             ~~~ 賴老師投資教室

 

    科斯托蘭尼把證券市場對好、壞消息的反應強烈程度,稱為市場技術狀況。簡單來說,技術狀態只和一個問題有關:「股票當握在什麼人手裡?」投資人分兩類:固執的和猶豫的。長期來看,固執的投資者是證券市場的勝利者,他們的獲利是由猶豫的投資者所支付,而股市玩家就是猶豫的投資者。固執的投資者須具備四種要素:金錢、想法、耐心及運氣。

 

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                                       一個投機者的告白書摘(三)

   從預言家到顯示幕的訊息叢林       ~~~ 賴老師投資教室

  常有人問科斯托蘭尼,他的訊息和想法是哪來的?其實他並不尋找訊息,而是發現訊息。一般的媒體上大肆報導的新聞他不會感興趣,因為這些訊息都已經反映在指數上,成為過去式了。他的座右銘是:「凡是證券交易所裡人盡皆知的事,不會令我激動。」最沒有價值的是那些和指數漲跌有關的訊息,這些都是看圖說故事,先有指數再編個理由。

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股票作手回憶錄導讀           ~~~ 賴老師投資教室

                

  「華爾街沒有新鮮事,股市今天發生的事情以前發生過,以後也會再發生。」看完李佛摩的自傳,你會深刻體會這句話的真諦,一百年來股市的細節雖然不同,但操作手法卻幾乎沒變。投機不只是知識的比拼,更是人性的戰鬥,百年來人性並沒顯著的進化,恐懼和貪婪依舊,作手的把戲也相同。伍羅克說得好:「股票投機成功的基礎,是假設大家未來會繼續犯以前所犯的錯誤。」一語道破投機的核心,也解釋了這本書為何長期受到推崇。                  

  這本書經過了一百年的考驗卻依然屹立不搖,地位如同投機領域的聖經,是所有操盤人重覆頌讀的寶典。這本書之所以受歡迎,除了李佛摩多次破產卻百折不撓,不斷克服人性及知識上的障礙,修正錯誤後又更上層樓的故事,讓實際操盤的人心有同感外,對作手在成長過程中每個階段可能遇到的問題,都有詳細的陳述。可惜投資人在受傷害前,通常只會看到李佛摩屢敗屢起的風光,只有受過傷的人才能體會屢起屢敗背後心碎的痛苦。           

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